《先探投資週刊》超跌股大膽挑

德國股神科斯托蘭尼所提出的「老人與狗」理論,在今年台股中發揮得淋漓盡致,正乖離過大後迅速且強烈的修正,也使得部分個股呈現負乖離過大現象,然而最終,都還是會要回到趨勢軌道內。

眾多國際性的不確定因素影響下,各國股市於十月紛紛出現較明顯回檔,台股近日反彈至月線後暫時停滯,等待下一波趨勢到來。而在這波彈升之中,跌幅較深的櫃買指數,反彈力道強於加權指數,接下來能否繼續反彈,除了美中貿易戰的後續發展外,也是對明年經濟展望的考驗,操作上宜採取謹慎態度。

留意籌碼變化

除了受到剛出爐的美國期中選舉結果影響外,在多空關鍵時刻,可參考贏家操作模式,與法人資金流向。美國股神巴菲特在第三季回購自家波克夏九.二八億美元,雖然是不足公司現金的一個百分點,除了因為波克夏帳上現金,已是連續五個季度維持在一千億美元之上,更重要的是尚未找到適合投資的標的。

巴菲特曾於二○一六年致股東函中表示,買回股票僅在公司股價被低估時,對股東才有意義,不過其實自一六年後,波克夏至今尚未再有大型併購交易,Wedgewood Partners投資總監David Rolfe表示,「買回股票代表巴菲特能運用手中現金的機會不多,除了蘋果之外,不論投資企業或股票,都不值得出手。」

而在台股方面,根據央行統計,外資於十月淨匯出金額達五八億美元,持有新台幣資產減少五三一億美元,占外匯存底比重降至七四%,相較於一月份歷史高點的九四%,大幅下降二○個百分點,且也是近一年九個月以來的新低。而十一月至今,台股出現反彈走勢,外資暫時轉買,未來仍須留意匯率變化。

國際政經關係持續干擾市場表現,籌碼鬆動也是本波下跌重要因素,除了外資匯出、內資消極外,當沖比重是支撐成交量居高不下原因之一,由於當沖享證交稅減半優惠至二○二一年底,市場波動越劇烈,獲利空間就越值得期待,近日反彈帶動量能再度增溫,當沖比率跟著衝高,十一月二日甚至突破四成。

加權指數至十一月七日最高反彈幅度為五.四%,而櫃買指數則有九.四六%,除了因為櫃買指數跌幅高於加權指數一倍以上之外,櫃買指數較高檔時的二○日均量減幅達到五成,而加權指數卻僅是減少約二五%,政府護盤權值股,加上國巨與華新科等股價波動幅度大,成了當沖樂園。

台股兩大難題

在籌碼鬆動、產業前景遭遇逆風之下,原本今年來高人氣、大漲幅的個股,迅速從天堂落到地獄,指標股止穩是台股第一大難題。股價大幅度波動,只會引來更多資金試圖從中尋找極短線操作契機,更何況國巨與華新科剛寫下史上最大周量,短時間之內恐不易改變,而業績下滑,也遞延了築底的時間。(全文未完)

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中時電子報 編輯/邱怡萱、先探週刊 文/黃俊超

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