熱錢追捧A股 港交所水漲船高

世界資金正在進入中國A股市場,只要這個夢仍在,只要這個外資進入中國的獨家門戶不變,港交所今年很可能再度有所表現。

人民銀行公布1月新增貸款3.2兆元人民幣,新增社會融資4.6兆元人民幣,雙雙創歷史新高。回顧2019年開始,一次調降存款準備率4碼,等於2018年全年分4次各降1碼的總和;1月16日,財政部推動以國債作為公開市場操作工具;1月24日,人民銀行支持銀行發永續債,補充資本。另外還有兩個市場傳言,人民銀行直接進場買股票,以及券商增資1兆元人民幣,傳言真假有待證實,但是看到社會融資的天量數字,市場直接埋單。

App夯 網路金融股暴紅

反映在股市,滬深兩市多日創下兆元人民幣的天量成交,從2018年底的2000億元人民幣日均量,到2月中以後成交量破兆元人民幣,上證A股從2700點以下直接拉上3000點左右;代表新經濟的深圳創業板漲幅更大,2018年底的1184點看來恍如隔世,目前1600點已近在咫尺,兩個月指數漲幅近4成,冰火兩重天大概就是如此。

此波上漲不因基本面,而是政府注入流動性,以及MSCI(明晟)增加A股權重。上一期曾提到,外資大買食品飲料與家電類股的龍頭股,本地資金炒作的主流,則與先前不同。2014年下半至2015年上半,A股炒過一波互聯網金融的行情,那時IT公司做金融業務,從賺IT的錢變成賺金融的錢,網路券商同花順(300033 CH)漲了11.42倍,網路保險公司京天利(300399 CH)漲了8.91倍,網路銀行銀之杰(300085 CH)漲了8.5倍。

2019年開始,漲最多的是網路券商及網路金融服務公司,App的滲透率是漲幅的關鍵,被下載使用愈多,漲幅愈大。網路券商與金融服務公司搶下傳統對手的市占率,是此波投機資金的決戰點,金證股份(600446 CH)、大智慧(601519 CH)以及同花順目前累計漲幅都超過一倍,值得繼續追蹤。

反省一下行情的理由,目前網路券商的滲透率遠超過2015年,加上2018年4月中國證監會發布資管新規定,允許各路人馬在新規範下,建立資產管理公司,這讓各類金融後台與科技服務公司可大幅發揮;2019年1月底,又開放讓券商可直接連線私募基金與資管公司的交易系統,新的客戶開放,對市占率較高者是一大利多。對外資而言,專門提供各家基金與券商市場資訊與交易系統的恆生電子(600570 CH)值得布局,雖然目前漲幅略微落後,卻是長線不可忽視的市場龍頭。

更進一步說,網路券商與私募投資基金的推動,再搭配沒有獲利就可直接上市的科創板,一系列動作的終極目的,就是繞過銀行,提供直接融資給中小企業;只要股市能炒上去,有機會掛牌的中小企業,就能得到亟需的資金,確實可以緩解經濟下滑的壓力。2月23日,中國國家主席習近平在政治局發表的演講,大概就是要這樣的效果。

中時電子報 編輯/ 邱怡萱 、財訊雙週刊文/索貝克

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