A股有基之彈 迎接新一波牛市

在金融股及周期股(景氣循環股)拉升帶動下,上周五(8/25)上證指數強勢突破3300點,這是自2016年11月以來,第4次衝擊3300點,但前3次都無功而返,這次3300點關口得到有效突破,有機會啟動新一波牛市行情。

不僅A股走勢轉強,海外掛牌的中資股持續有不俗表現。25日香港恆生國企指數(H股)大漲2.15%,收在11288.36點,創近兩年來新高。今年以來,國企指數漲幅已超越20%,遠遠優於上證指數的7.3%(統計至8/25)。

A股基本面已明顯好轉

目前已有近1200家A股企業披露半年報,整體獲利增速達17.9%,中上游的鋼鐵、建材、煤炭、有色、基礎化工以及機械等族群表現亮眼,獲利還可望上調。

這次帶動A股上攻主要是金融股及週期股(產業循環股,如石油、鋼鐵、煤炭等原物料股)。上漲動能在於企業基本面明顯好轉,反映大陸經濟復甦對於企業獲利拉抬效果顯著。

以金融股龍頭企業工商銀行來看,25日大漲3.89%至人民幣6.15元,創下近9年新高,今年以來已漲39.7%。A股中的銀行股獲利突出且高配息率,開始受到A股投資人關注,這也反映出市場逐漸往價值投資理念靠攏。

大陸英大證券首席經濟學家李大霄表示,這次上證指數站穩3300點機率較前3次大很多,理由包括上市公司業績助攻,上半年全國工業企業利潤總額年增22%,會反映到上市公司業績上,半年報應該會有不錯的成績。

第二個理由是銀行貸款不良率上升的勢頭得到遏制,並逐漸企穩。而景氣循環股如鋼鐵、煤炭等板塊業績改善對銀行情況好轉產生很重要的作用;最重要的則是包括養老金、社保基金、保險基金以及公募私募的逐漸進入,同時外資透過MSCI、滬港通、深港通等管道的入市步伐也在加快之中。

港股多頭走勢可望延續

宏利精選中華基金經理人游清翔指出,第2季以來大陸金融去槓桿貨幣政策以及地產調控導致市場波動加大,但因為中共十九大將於第4季召開,下半年去槓桿貨幣政策可望取消,加上2017年國企改革效益持續顯現,企業獲利仍將持續改善。

受惠外資資金流入以及大陸資金透過港股通機制南下布局,推動香港恆生指數今年來漲幅已接近3成、恆生國企股指數漲幅也已逾兩成。

港股、國企股漲勢乃具備基本面支撐,依據中投證券資料顯示,截至8月中旬,恆生指數49檔成分股已有23家發布上半年業績,企業實際獲利較市場預期高出近15%、獲利優於預期的幅度為過去幾年以來最高水準,除反應權值股騰訊獲利大幅成長外,主要仍為大陸經濟復甦對於企業獲利的拉抬效果顯著。

富蘭克林證券投顧指出,2013下半年起,恆生指數成份股獲利常較市場預期遜色,但自去年上半年開始獲利已有隨大陸總體經濟改善而出現好轉跡象,預期企業獲利改善趨勢將對港股、國企股表現帶來支撐。

記者葉文義/台北報導

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