《先探投資週刊》跟著老謝探訪光學聚落

俗話說:「不入虎穴,焉得虎子。」投資往往需要一點冒險與膽識,若能領先市場掌握產業的發展趨勢,並逢低布局相關個股,所累積的報酬率會是相當驚人的。若能在二○○七年看準大立光在智慧型手機鏡頭的獨霸實力,並買一張大立光,經過十年的配息與股價增值利益,所創造出的投資報酬率遠超過十四倍。今年以來,台股攻上萬點,創二七年新高,而股王大立光股價衝上六○七五元,歷史新天價,同時也引發比價效應,讓沉寂已久的二線光學股如玉晶光、亞光、今國光、佳凌、先進光、新鉅科等股價紛紛跟進大漲。

然而,在股價大漲的背後,當然需要有題材與基本面的支撐。這些過去專注於生產數位相機的玻璃鏡頭光學廠商,近十年來受到智慧型手機市場快速崛起,並無法享受到這場盛宴,營運陷入低潮。不過,這些老闆們並不氣餒,依然默默發揮職人工匠精神、專注於研發,如今隨著車用鏡頭、AI人工智慧機器人、光通訊等新應用領域興起,終於讓這些廠商感受到光學產業下一輪的盛世即將到來。

為了讓讀者能更深入一窺光學產業的奧秘,在《先探週刊》謝金河社長的帶領之下,此次《先探》與財金金融家共同舉辦三天二夜的光學鏡頭產業考察團,分別拜訪亞光、合盈光電、佳凌等公司,並且邀請產官學界的專業人士共同召開光學產業論壇,為這次光學之旅畫下完美的句點。筆者此次也隨團參訪,幫讀者整理相關公司的參訪內容與心得,其中,亞光則以專章篇幅為讀者摘要報導。

承襲日、德打造台中光學之都

基本上,台中之所以能形成光學產業聚落,主要拜七○年代當時日本佳能(Canon)、德國(Bosch)旗下子公司保勝光學以及日本賓得士(Pentax)三家光學鏡頭與相機製造廠商,為尋求更低廉薪資的人才,且看上台中擁有得天獨厚的氣候環境與水質,促使相繼進駐台中潭子加工出口區設廠,也成就了今日台中有「光學之都」的美稱;同時也讓台廠傳承日、德等大廠深厚的技術底蘊。

回顧國內光學鏡頭產業可說是隨著終端應用面而起落,從早期的傳統相機、數位相機到投影機,促使亞光、今國光、佳凌等主攻玻璃鏡頭。不過,近年來因消費型的數位相機幾乎被智慧型手機所取代,也讓塑膠鏡頭快速崛起,進而造就出今日股王大立光。

簡單而言,玻璃鏡片與塑膠鏡片的材質,一個是硬,另一個則是軟;在鏡片加工時候,玻璃鏡片都是採取機械研磨,而塑膠鏡片卻是用射出成型;其中,塑膠鏡片的生產流程中,技術門檻與價格的「模仁」(塑膠射出的鏡片模具),將是決定塑膠鏡片的競爭力關鍵。

除了智慧型手機之外,光學鏡頭產業下一輪的新應用正蓄勢待發,隨著人工智慧、自動駕駛、大數據等產業趨勢成形,促使影像感測元件需求大增。然而,像是車用鏡頭就必須採用玻璃鏡片,這也讓亞光、佳凌、今國光等廠商找到新生機。

佳凌期許為車載鏡頭的大立光

由於車載鏡頭必須通過嚴酷的環境考驗,因此多以玻璃為主,加上非球面模造鏡片比球面鏡片更容易修正影像畸變(distortion)、色差(chromatic aberration)、彗差(coma)等光學像差,不僅可有效提高光學系統成像品質,減少鏡頭的鏡片數目,降低鏡頭的厚度,成為先進駕駛輔助系統(ADAS)車載鏡頭不可缺少鏡片,但非球面模造玻璃投資金額高,且量產不易。

過去主要負責幫Canon代工相機鏡頭的佳凌,挾著本身具備非球面模造玻璃的優勢,以及董事長劉嘉彬意識到車用市場的快速崛起,因此,在二○一○年開始進入車用市場,為台灣光學業界最早取得車用TS16949認證的公司。目前佳凌車載鏡頭產品包括:環車影像鏡頭、車道偏離系統鏡頭、行車記錄器和抬頭顯示器等高門檻的ADAS車用鏡頭產品;主要客戶為歐美日一線車用電子系統統。此外,佳凌也積極切入無人駕駛車必備的光達(LiDAR)所搭載的鏡片。

由於過去幾年,佳凌不斷擴大資本支出,每年高達二億元的折舊費用,讓營運呈現損益兩平邊緣,不過,這些投資支出也陸續看見成效。尤其,在車用市場,訂單能見度長達五年,因此,佳凌將持續拓展ADAS鏡頭與光達鏡頭比重,預計明年車用鏡頭占營收比重上看三成,將成為國內車用鏡頭比重為高的廠商,公司也期許成為車用鏡頭界的大立光。

合盈聚焦影像軟體研發

這次光學考察團也拜訪將於年底前登錄興櫃的合盈光電,有別於其他老牌光學廠老闆出身於日本光學大廠,現任董事長許玄岳則是繼承父親許志榮的事業,該公司於一九八五年創立,為國內第一家專業光學顯微鏡製造商。直到二○○二年,日本鈴木汽車來台灣尋找倒車雷達製造商,因緣際會找上合盈光電。經過一年的認證後,合盈光電成為鈴木汽車的供應商,正式跨入車用鏡頭領域。不過,許董體悟到若只靠光學鏡頭無法支撐公司營運,於是除了車用鏡頭外,也積極跨入車用鏡頭模組製造;目前合盈的業務分為車用鏡頭、車用攝影機與智能影像模組、影像模組產品三大類。

公司近兩年陸續開發車載乙太網路影像系統、影像距離偵測系統、手勢辨識技術及百萬高清三六○度環視系統等,其中,在手勢辨識方面,合盈考量駕駛人開車時操作便利性,開發手勢辨識控制模組,最多可用九種手勢操作以下動作,如接聽電話、調音量、掛斷電話,或車載影音娛樂功能操控等;目前BMW大七系列車款即有搭載手勢辨識功能。此外,公司也積極發展3D深度距離辨識(Time of Flight;簡稱TOF)技術,可望成為光學應用的明日之星,同時也將顛覆人類的食衣住行育樂。

今國光搶攻車用與手機商機

同時具備塑膠、玻璃與模造玻璃三種技術的今國光,過去主要聚焦單眼相機鏡頭(DSLR),是Canon單眼相機供應鏈之一,與相機最大客戶的日系騰龍(TAMRON),並列為前兩大客戶。不過,近年來相機市場急速萎縮,今國光以玻璃及塑膠(G+P)的混合鏡頭解決方案,切入Sony PS4遊戲機供應鏈。

近年來今國光也積極布局車載鏡頭,日前宣布成功打入全球前三大汽車零組件Magna供應鏈,進一步供貨倒車影像及環景等鏡頭,可望成為未來營運成長新動能。此外,雖然今國光切入手機市場較晚,但目前已掌握雙鏡頭及窄邊框的設計趨勢,配合日廠索尼(Sony)開發的感測元件,將鎖定中國大陸手機市場布局。

光學鏡頭為IoT必備感測器

本次光學產業論壇特別邀請到口袋移動董事長李興亞,發表實體安全監控的IoT趨勢與應用,影像視覺成為IoT必備的元件,透過鏡頭收集資訊、判讀資訊,再經由大數據分析,協助業者營運;而安全監控上,透過高清、網路、高壓縮比、儲存海量化與智慧化,儼然成為影像監控產業的五大趨勢。尤其,在人工智慧時代,資料的輸入將以視覺(影像)、聽覺(語音)以及不同的環境感測(多元感測器),讓機器具有自我接收資訊的能力;帶動相關的鏡頭感測器的需求將快速成長。

此外,光電科技工業協進會(PIDA)專案經理兼資深產業分析師呂紹旭,十分詳盡地為各位團員簡介國內光學產業的概況與未來發展趨勢。根據統PIDA計,二○一六年台灣精密光學元件產值達九五七億台幣,年衰退十%,中止二○○九年金融海嘯以來的連年成長紀錄。展望後市,AI人工智慧、智慧型手機、自動/輔助駕駛、智慧家居、無人機、擴增/虛擬實境、生物辨識等應用藝術蓬勃發展,也讓光學鏡頭產業得以升級轉型,預估今年台灣精密光學元件產值可望恢復正成長,上看一○七四億元。

目前國內光學廠商除了大立光一枝獨秀之外,其餘業者近年來也積極轉型切入手機市場。由於手機鏡頭規格持續提升,包括光圈持續放大、光學倍數提升等,雙鏡頭應用亦日益複雜,包括3D感測功能等,讓光學鏡頭設計及製造工藝愈來愈複雜。不過,為了追求大光圈與高倍數光學變焦,但塑膠鏡片受制於物理極限,促使玻璃鏡頭廠商找到新契機。隨著汽車先進駕駛輔助系統(ADAS)趨勢成形與自動駕駛車成為各家車廠兵家必爭,帶動車載鏡頭成為光學元件廠商的新藍海。過去車用鏡頭以倒車影像為主,近幾年逐漸將產品擴及環車影像鏡頭、車道偏離系統鏡頭、行車記錄器和抬頭顯示器等高門檻的ADAS車用鏡頭產品。車輛的外部鏡頭必須對抗高低冷熱溫差、防塵抗震,因此多以玻璃鏡片為主,並搭配非球面模造玻璃。

因此,隨著智慧型手機高倍數光學變焦與大光圈以及車載鏡頭的應用興起,均促使玻璃鏡頭廠商得以切入搶到商機,讓沉寂十年的玻璃鏡頭廠商可望走出數位相機鏡頭衰退的低谷,開始在手機與車用鏡頭闖出一片天。

※全文請見《先探投資週刊1954期》有更多精彩當期內文

中時電子報 馮欣仁.先探週刊/文、吳美觀/編輯

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