4成經理人看好明年新興債

根據美銀美林證券11月債市經理人調查結果,高達約4成經理人預估,當地貨幣債的報酬率明年將來到5~10%,優於成熟市場強勢貨幣債預估持平的報酬率,主要是目前市場未充分反映通膨壓力,全球經濟增長放緩及成熟市場央行升息過快的結果。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可.哈森泰博表示,新興國家並非都是一致的基本面,投資於新興國家宜精選市場,包括印度、印尼、阿根廷、巴西、哥倫比亞及墨西哥等當地債,不僅有高債息優勢、國內政經題材豐富、貨幣及財政政策嚴謹,展現債匯多元投資機會。

群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳指出,儘管受到各區域主要發債國的利空訊息影響,如中東王儲內鬥、委內瑞拉將進行債務重整、阿根廷央行意外升息等,使得近期新興主權債表現相對受到壓抑。

但待短期利空反應後,因資金面仍續流入新興債市,加上大部分新興國家經濟仍持續改善,且信用利差仍具收斂空間,料將有助持續為新興債表現提供支撐。

宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明認為,近年拉美各國經常帳赤字呈現縮減趨勢,通膨亦出現降溫,顯示基本面逐漸改善,足可抵禦政治風險衝擊。整體新高收債券違約率,今年以來降幅明顯,在全體新興市場債券中,以拉美債券的利差最具收斂空間,對緩升息環境下具追求利息收益而言,仍具投資吸引力。

日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵強調,成熟國家貨幣政策朝向正常化,新興國家通膨大致溫和,平均年增率為2.8%,未來多國央行仍有降息空間,其中預期今年底巴西將降至7%、俄羅斯將降至8%、印尼將降至4%,此外,與金融海嘯前後利差低點比較,新興市場主權債及公司債利差仍具收斂空間。

呂清郎/台北報導

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