高收債、新興債 中長期具爆發力

近期各類債券資產獲利回吐,主要受到美國參、眾議院稅改意見分歧政策面干擾,債市短期回檔,應僅是上升趨勢中的短暫修正,長期行情不變,在整體經濟環境佳、債券基本面優的支撐下,高收債中長期仍看好,新興債則受惠基本面轉強及年節消費效應,後續也具爆發力。

日盛目標收益組合基金經理人李家豪表示,美國稅改若於2018年初通過,將為市場樂見,施行後增加可支配所得、刺激消費、帶動整體經濟發展,高收債與景氣連動強,預期表現佳;但若法案明年中旬後才通過,高收債仍可受惠違約率歷史低檔、新發量少、流動性風險低等基本面因素較多,未來表現仍看好。

宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出,近年拉美各國經常帳赤字呈縮減趨勢,通膨亦出現降溫,顯示基本面逐漸改善,足可抵禦政治風險衝擊。整體新高收債券違約率,今年來降幅明顯,全體新興市場債券中,以拉美債券的利差最具收斂空間,緩升息環境下具投資吸引力。

群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳認為,儘管受到各區域主要發債國的利空訊息影響,使得近期新興主權債表現相對受到壓抑,但待短期利空反應後,整體來看資金面仍持續流入新興債市,加上大部分新興國家經濟仍持續改善,且信用利差仍具收斂空間,料將有助於持續為新興債表現提供支撐。

成熟國家逐步施行貨幣政策正常化,然新興市場通膨表現大抵溫和,全球新興國家通膨年增率為2.8%,未來多國央行仍有降息空間;李家豪分析,市場預期今年底巴西將由目前7.5%降至7%,俄羅斯將由目前8.25%降至8%,印尼將由目前4.25%降至4%,新興國家仍大多處降息循環,有利刺激經濟向上,提供新興債行情延續。

呂清郎/台北報導

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