美經濟入復甦期 吳芳銘:不需恐慌

美國股市近日暴起暴落,引發不少投資人憂心忡忡,長期關注世界經濟發展的嘉義縣副縣長吳芳銘以「成長中有風險的美國經濟」來解讀當前美國經濟局勢,指基於美國國債收益率急升,觸發美國加快升息的憂慮,美股呈現懸崖式墜落,引爆黑色星期五和星期一股災的哀嚎,加密貨幣比特幣也持續閃崩,狂瀉後的暴漲震盪,全球金融市場宛如歷經地震般,在恐慌狼藉中恍忽猶待回神。

吳芳銘說,美國失業率處於歷史新低期;經濟成長率在3%以上,表現良好;通膨率低於2%,為溫和狀態,而這些因素是推動美股上漲的動力,但邊際效應卻在遞減中。去年底美股登高不回,甚在減稅和擴大基礎建設利多效應下持續攀升,以百米衝刺速度暴漲2成,埋下漲多回檔修正壓力。畢竟,即使有良好基本面加持,也不可能一路盤堅不休息而長紅直上。

吳芳銘以4點說明美國經濟帶動全球經濟在復甦成長中存在的風險:

一、美股市盈率已達泡沫峰值:從美股目前市盈率32.1來看,已超過2007年金融危機爆發前28.3的水準,僅次於2000年網路泡沫和1929年大衰退前夕,為史上第3高。

二、美人資產進股市和房市超過平均值:如今美國人民直接持股佔民眾金融資產約4成,高於網路泡沫前的36%;佔人民總資產的35.5%,超過金融海嘯前的29%%,亦高於26%的平均值;加上養老金、養老保險和醫療保險等,總計持股規模佔人民金融資產達6成,佔人民總資產為46%。而且,美國房價早已創新2007年二房危機前的價值。

三、債務水準和違約率上升:美國家庭債務總額已來到13兆美元的新高,和2007年危機前夕一樣,汽車貸款和信用卡債務違約率正在上升,另次貸違約率也達2%,達2008年風暴後水準。

四、債務陷阱的成長模式:美國或全球可能正在「債務陷阱」中,即透過增持債務保持經濟成長,但償還債務或債務過多會傷害經濟成長,這是個矛盾命題,有如走鋼索,在舉債和經濟成長間保持平衡前進。

吳芳銘認為,美國經濟循環正在邁入史上第三長的復甦期,美國的經濟基本面仍佳,並不是衰退的開始,目前並不需過度恐慌。

本報系記者呂妍庭/台北報導

相關文章

分享