孕育黑馬股的搖籃 盤點興櫃英雄聯盟

去年以來,不少從興櫃轉上市櫃的公司,股價都有不錯的蜜月行情,例如:樹脂大廠南寶、統一集團轉投資鋰電池興能高,以及每年獲利與配息穩健的上海商銀等。雖然興櫃市場礙於交易制度,往往成交量能偏低,但依然可以挖掘出不少利基型的績優好股,成為孕育黑馬股的搖籃。

相較於上市櫃,興櫃市場除了交易制度有所不同之外,在資訊透明度也較不公開,但這也是潛藏不少投資機會與創造出高報酬率的地方。因此,在投資興櫃個股時,投資人必須得更加深入了解公司的基本面,或是背後有富爸爸當靠山,以降低投資風險。從去年到今年為止,由興櫃轉上市櫃的公司,都有不錯的新股掛牌蜜月行情,例如:南寶、興能高、上海商銀等。這些公司除了具備穩健獲利之外,本身的競爭力也優於同業,獲得法人買盤青睞。

接下來,已經通過上市櫃審議即將準掛牌的公司,包括:矽智財M31、伺服器緯穎,以及有富爸爸中華電當靠山,從事電子地圖、導航軟體及車載系統的勤崴;類似有富爸爸加持的個股,還有泛鴻海家族旗下工業電腦大廠樺漢轉投資的沅聖、和碩集團轉投資隱形眼鏡的晶碩。此外,從事飛機引擎高階風扇葉片製造的長亨)與引擎零件的駐龍,由於產業進入門檻高,支撐股價在百元之上。

禾聯碩連三年大賺一個股本

目前興櫃市場家數達二五一家,股價在百元以上共有十八家,其中,家電股禾聯碩過去二年都賺逾一個股本;去年前三季更已賺超過一個股本。儘管面對國內外家電品牌競爭激烈,但禾聯碩二大主力產品─液晶電視與空調,卻在台灣市場占有一席之地。在液晶電視方面,除了領先業界推出一○○吋電視之外,去年底更展示8K超高解析液晶電視,震撼市場。此外,轉攻商用顯示器是禾聯碩今後重要的產銷策略。在電子白板方面,政府前瞻計畫在數位教室將投入一八五億元,因此推出六五、七○、七五及八六吋四大機種因應教育市場需求,並自行開發軟體配合,加上有多元化的廣告用顯示器產品,可用於商場、飯店及零售業,有助打開顯示器市場。

在空調部分,推出R32一級變頻落地式箱型機,及業界最大R32一級變頻窗機八.○KW;搭配新上市的商用系列產品,有壁掛、吊隱、四方吹及嵌入式四種選擇,採用集控系統操作,同步進軍商用及豪宅市場。繼液晶電視與空調之後,近年來禾聯碩也進軍冰箱與洗衣機產品,共築四大營運主軸。此外,公司也開發生活小家電,例如:電暖器加入對流式防潑水電暖器、碳素電暖器、三六○度發熱電暖器;以及全系列的空氣清淨機產品。

展望今年,由於政府推出節能家電補助,以及高雄和發產業園區投產與一系列新產品推出,對於營運具正面助益,力拚維持賺一個股本的目標邁進。日前已通過上市審議,不論是毛利率或EPS,禾聯碩遠超越國內老牌家電廠東元、聲寶、大同等,成為台股首檔百元家電股之代表。

和潤為和泰車小金雞

去年十月中旬登錄興櫃從事汽車融資與租賃的和潤企業,最大股東為車市龍頭和泰車,持股比重為六五.七七%;第二大股東為豐田汽車旗下的豐田金融服務株式會社,持股三三.二七%。由於母公司和泰車連續十七年稱霸台灣新車銷售,使得新車分期付款業務穩定成長,為國內最大汽車融資公司。未來將持續擴大車貸市占率,除了小型車外,也將提升大型商用車及機車分期市占率;另一方面,穩健發展醫療、營建及工具機等產業相關租賃業務。在中國布局方面,和潤於上海合資成立和運國際租賃及和運(上海)商業保理,分別負責車輛租賃業務及企業融資業務,未來將複製台灣模式,開拓中國市場。

目前和潤合併承做金額(汽車及設備貸放金額)從二○一五年六八四億元逐年成長至一七年八一二億元,一八年前八月達六○七億元,年增十七%。在資產品質上逐年改善,逾期帳款延滯比例持續下降,一七年底為○.七二%,一八年前八月進一步降至○.六三%,壞帳準備覆蓋率則持續提高,由一七年底一六一%至一八年前八月覆蓋率已達到一八五.五%;顯示和潤對貸款損失的彌補能力和對貸款風險的防範能力均明顯提升。

儘管去年母公司和泰車新車市占率下滑,但旗下豪華車品牌Lexus去年銷售創歷史新高,帶動和潤一八年營收達一一○.八三億元,年成長十六.八%,前八月稅後淨利十二.九四億元,EPS達三.二七元,分別較前年同期成長二三%與二五%,法人預估EPS挑戰五元,改寫歷史新高。和潤預計今年將轉上市,成為和泰集團第一家轉投資上市公司,未來也可望與裕隆集團旗下的裕融展開比價行情。

佳世達入股眾福科

以生產利基型觸控顯示器與液晶顯示器模組(LCM)的眾福科,早期主要幫大股東元太生產電子書的面板模組。隨著元太逐步淡出,近幾年公司開始轉型往利基型應用領域發展,主攻船舶、網路視訊電話面板、車載面板、農機與魚探測器等。日前佳世達斥資三.○八億元,取得眾福科股權二八.八二%,並掌握過半董事席次,成為最大法人股東。由於船舶的使用環境特殊,航海用途的航儀系統,需要能夠抗海水潑濺與侵蝕,無法以一般的電腦產品或系統取代。考慮到產品可能會在強烈的陽光照射下直接使用,螢幕的顯示內容難以看清,造成操作困難,因此產品螢幕的強光可視度是另一個要克服的重點。

因眾福科具有高亮度、高對比度的顯示模組設計與生產經驗,又已掌握航海顯示器模組約六成市場,在與佳世達結盟後,將攜手進軍航海顯示器整機市場,拓展高附加價值的新商機。眾福科去年營收達二九.五一億元,改寫歷史新高,上半年受新台幣匯率影響,獲利較前年同期小幅衰退七.六%,EPS達○.九六元。下半年在新台幣匯率回貶之下,獲利可望優於上半年,預估全年EPS挑戰二元,締造新猷,目前本益比不到十倍。

※全文請見《先探投資週刊2023期》有更多精彩當期內文

中時電子報 編輯/邱怡萱、先探週刊 文/馮欣仁

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